Rating
Esprime una valutazione formulata da un’agenzia privata specializzata nell’analizzare la capacità di solvibilità di un‘azienda che emette obbligazioni sui mercati finanziari internazionali.
Questa valutazione esprime il grado di rischio delle società emittenti e riveste una grande importanza per gli investitori che non sono in grado di effettuare autonomamente l’analisi del rischio di credito.
Le aziende che desiderano collocare i propri titoli sui mercati finanziari internazionali richiedono una valutazione alle agenzie di rating per poter stabilire il prezzo di collocamento dei titoli stessi.
Più è importante l’azienda da valutare più è influente il rating della stessa.
Le tre principali agenzie di rating mondiale sono la Moody’s, la Standard & Poor’s e la Fitch Rating e il loro giudizio si differenzia in base alle seguenti classi di valutazione.
| Categoria | Giudizio | Standard & Poor’s | Fitch Rating | Moody’s |
| Investment Grade (Alta affidabilità) | Massimo livello | AAA | AAA | Aaa |
| Ottima qualità | AA+ | AA+ | Aa1 | |
| AA | AA | Aa2 | ||
| AA- | AA- | Aa3 | ||
| Buona qualità | A+ | A+ | A1 | |
| A | A | A2 | ||
| A- | A- | A3 | ||
| Qualità sufficiente | BBB+ | BBB+ | Baa1 | |
| BBB | BBB | Baa2 | ||
| BBB- | BBB- | Baa3 | ||
| Speculative Grade (Alto rischio / Junk) | Speculativo | BB+ | BB+ | Ba1 |
| BB | BB | Ba2 | ||
| BB- | BB- | Ba3 | ||
| Altamente speculativo | B+ | B+ | B1 | |
| B | B | B2 | ||
| B- | B- | B3 | ||
| Rischio imminente | CCC+ | CCC+ | Caa1 | |
| CCC | CCC | Caa2 | ||
| CCC- | CCC- | Caa3 | ||
| CC | CC | Ca | ||
| Default | Insolvenza | D | D / RD | C / D |
| Categoria | Giudizio | Standard & Poor’s | Fitch Rating | Moody’s |
| Investment Grade (Alta affidabilità) | Massima sicurezza | A-1+ | F1+ | P-1 (Prime-1) |
| Grado elevato | A-1 | F1 | P-1 | |
| Buon grado | A-2 | F2 | P-2 (Prime-2) | |
| Grado accettabile | A-3 | F3 | P-3 (Prime-3) | |
| Speculative Grade (Alto rischio / Junk) | Speculativo | B | B | NP (Not Prime) |
| Vulnerabile | C | C | NP | |
| Default | Insolvenza | D | D | NP / WR |
Esistono agenzie di rating italiane ufficialmente riconosciute a livello europeo che non valutano i grandi Stati sovrani come fanno S&P, Moody’s e Fitch, ma sono iscritte all’albo ufficiale dell’ESMA (European Securities and Markets Authority). Operano come ECAI (External Credit Assessment Institution), il che significa che i loro voti hanno pieno valore legale per banche, investitori e scopi regolamentari. Il loro focus principale è la valutazione del merito creditizio delle PMI (Piccole e Medie Imprese) e delle aziende non finanziarie italiane ed europee come, ad esempio:
- Cerved Rating Agency: valuta il merito creditizio di imprese non finanziarie e le emissioni di debito (come i Minibond), utilizzando una scala alfabetico-numerica proprietaria. Offre anche valutazioni di sostenibilità (rating ESG);
- Modefinance: sviluppa valutazioni del rischio di credito integrando l’AI e i big data ed è registrata all’ESMA dal 2015;
- CRIF Ratings (Gruppo CRIF): fornisce valutazioni indipendenti e report sulla solvibilità creditizia per istituti finanziari e imprese a livello internazionale.
| Categoria | Area di Rischio | RischioClasse Cerved | Significato del Giudizio | Equipollenza indicativa (S&P / Fitch) |
| Investment Grade | Sicurezza | A1.1 | Massimo merito di credito, rischio minimo. | AAA |
| A1.2 | Profilo eccellente, rischio molto basso. | AA | ||
| A1.3 | Profilo e capacità di rimborso ottimi. | AA- | ||
| Solvibilità | A2.1 | Fondamentali molto solidi, capacità elevata. | A+ / A | |
| A2.2 | Fondamentali solidi, buona capacità di rimborso. | A- | ||
| A3.1 | Capacità adeguata, ma esposta a shock esterni. | BBB+ / BBB | ||
| A3.2 | Minimo livello per la sicurezza del credito. | BBB- | ||
| Speculative Grade | Vulnerabilità | B1.1 | Elevata vulnerabilità finanziaria, rischio forte. | CCC |
| C1.1 | Fortissimo rischio di insolvenza nel breve termine. | CC / C | ||
| Default | Default | C2.1 | Azienda insolvente o in procedura concorsuale. | D |