Clearing
Il clearing è un’operazione interbancaria tramite la quale i titoli di credito vengono scambiati tra le banche o altri istituti finanziari e successivamente saldati da un secondo istituto tramite accrediti o addebiti. Può essere classificato in due modalità principali:
- bilaterale: quando avviene tra due soli operatori finanziari;
- multilaterale: quando coinvolge più di due operatori.
Questo meccanismo permette alle banche e agli istituti finanziari appartenenti alla stessa camera di compensazione di regolare tra loro i rapporti di dare e avere generati tra debitore e creditore. In pratica, la compensazione aggrega tutte le operazioni (acquisti e vendite) effettuate nell’arco di una giornata o di un periodo definito e calcola un saldo netto per ciascun partecipante, riducendo al minimo lo scambio finale di fondi o titoli.
Le operazioni di clearing non avvengono in tempo reale come nei sistemi RTGS (Real‑Time Gross Settlement), ma vengono elaborate su finestre di compensazione stabilite dai sistemi operativi. Ad esempio, nel contesto italiano il sistema BI‑COMP (Banca d’Italia Compensazione), gestito da Banca d’Italia per la compensazione multilaterale dei pagamenti al dettaglio, esegue più cicli giornalieri di compensazione e invio ai sistemi di regolamento: uno notturno e sei diurni con orari prestabiliti come le 07:15, 10:15, 12:00, 13:30, 15:00 e 17:15, oltre a un ciclo notturno. I partecipanti trasmettono le informazioni delle operazioni ai sistemi di clearing e, al termine di ciascun ciclo, BI‑COMP (Banca d’Italia Compensazione) calcola i saldi multilaterali e li invia al regolamento sui sistemi di moneta centrale come TARGET2 (Trans european Automated Real time Gross settlement Express Transfer system).
La camera di compensazione, gestita da un ente terzo, garantisce la corretta determinazione dei saldi tra i partecipanti e collega i sistemi di clearing con quelli di regolamento finale. Anche se le operazioni non vengono regolate istantaneamente, l’uso di cicli di compensazione multipli nell’arco della giornata permette di bilanciare i flussi in modo efficiente, riducendo il rischio sistemico e assicurando che le transazioni siano regolate anche in caso di insolvenza di uno dei partecipanti.
In sintesi, il clearing non è solo uno strumento tecnico per regolare pagamenti e trasferimenti di titoli, ma rappresenta un meccanismo chiave per ottimizzare la liquidità tra istituti finanziari, ridurre il rischio di controparte e assicurare che le obbligazioni nette vengano regolate tramite il sistema di pagamento in moneta centrale.